Главная | Обратная связь

СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ

Основываясь на трех разных подходах к оценке, получены результаты, которые позволяют прийти к согласованному мнению о стоимости объекта оценки.

В общем случае, в итоговом согласовании каждому из результатов, полученных тремя подходами, придается свой вес. Логически обосновываемое численное значение весовой характеристики соответствующего подхода зависит от таких факторов как характер бизнеса и его активов, цель оценки и используемое определение стоимости, количество и качество данных, подкрепляющих каждый примененный метод.

Метод отраслевых аналогий, примененный в рамках сравнительного подхода, основан на данных рынков развитого капитала. Фондовые рынки РФ с условной долей условности можно отнести к таковым. Специфика предприятия и сделанные допущения при отнесении его к отрасли информационных технологий (компьютерные услуги) позволяет с условной степенью уверенности доверять полученному результату. Таким образом, придаем вес стоимости полученной сравнительным подходом равный 0,1.

Метод дисконтированных денежных потоков наиболее точно отражает стоимость бизнеса, поскольку основан на капитализации будущих доходов. Учитывая цель проведения оценки (предполагаемая продажа бизнеса) понимаем что основным мотивом для покупки предприятия служит получение дивидендов, для данной конкретной оценки, выбираем вес метода дисконтированных денежных потоков равным 0,8.

Метод накопления чистых активов не отражает перспектив развития бизнеса, однако дает реальную оценку материальных активов, используемых в бизнесе. Учитывая специфику оцениваемого предприятия (информационные технологии), а также цель проведения оценки (предполагаемая продажа бизнеса) понимаем, что имеющиеся активы предприятия не являются производственной необходимостью, а основным мотивом для покупки предприятия служит получение дивидендов выбираем вес для метода накопления чистых активов затратного подхода равным 0,1.

Таблица № 23 – Согласование результатов

Подход	Метод оценки	Стоимость Тыс. руб	Вес	Средневзвешенное значение
Затратный	Метод накопления чистых активов		0,1	481,4
Доходный	Метод дисконтированных денежных потоков		0,8
Сравнительный	Метод отраслевых соотношений		0,1	18546,5
ИТОГО

В результате анализа данных предприятия, исследования рынка и проведенных расчетов, итоговая величина рыночной стоимости 100-процентной доли в уставном капитале ООО «Паллада», с учётом округления, составляет 77 368 000 ,00 (сорок девять миллионов двести девяносто пять тысяч пятьсот) рублей, в т.ч. 13 926 240 НДС рублей.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Настоящая работа посвящена оценке рыночной стоимости 100% доли уставного капитала действующего предприятия, занимающегося информационными технологиями - ООО «Паллада».

Для достижения поставленных в работе задач автором выполнено следующее.

В первой главе квалификационной работы раскрыты теоретические аспекты оценки стоимости бизнеса. Было выявлено, что оценку бизнеса проводят в целях:

- повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

- определения стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса;

- определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям.

- реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, конвертации, величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы;

- разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;

- определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;

- страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;

- налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия;

- принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;

- осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.

Во второй главе работы проведен анализ внутренней среды и макроокружения объекта оценки. На основании выводов, полученных при финансовом анализе и в соответствии с поставленной целью был проведен расчет стоимости предприятия.

Целью данной работы было провести оценку реально действующего бизнеса в сфере информационных технологий. Для оценки ООО «Паллада» автором принято решение о применении доходного, затратного и сравнительного подходов, поскольку все три подхода позволяют рассчитать итоговую стоимость бизнеса предприятия информационных технологий используя методику согласования результатов оценки при сравнении полученных различными методиками стоимостей предприятия.

Оценка в рамках сравнительного подхода проводилась методом отраслевых соотношений. Метод отраслевых соотношений, примененный в рамках сравнительного подхода, основан на данных рынков развитого капитала. Фондовые рынки РФ с условной долей условности можно отнести к таковым.

В рамках затратного подхода, автором, было принято решение о расчете стоимости чистых активов, поскольку данный метод позволяет определить стоимость предприятия как разность между рыночной стоимостью активов предприятия и его обязательствами.

Доходный подход является одним из основных подходов, используемых для оценки объектов бизнеса, имущественных комплексов действующих предприятий и других доходоприносящих активов.

Для окончательного согласования результатов оценки автору необходимо было придать весовые коэффициенты результатам оценки, полученным каждым из подходов.

Весовые коэффициенты показывают, какая доля стоимости, полученной в результате использования каждого из применяемых методов оценки, присутствует в итоговой величине рыночной стоимости оцениваемого объекта (с учетом целей оценки). Сумма весовых коэффициентов должна составлять 1 (100%).

В соответствии с каждым из методов были получены предварительные величины стоимости предприятия: затратный подход – 4814 тыс. руб., доходный подход – 72 925 тыс. руб., сравнительный – 185 465 тыс. руб. Для определения итоговой стоимости были взвешены преимущества и недостатки каждого из методов оценки.

Весовые коэффициенты определены с учетом экспертной оценки факторов, оказывающих наиболее существенное влияние на стоимость.